天博集团探寻时代发展红利赛道 掘金数据产业优质公司 ——访中晴资本总经理何岩引发热议。数据何以成为全新生产力要素？数据红利将带来哪些投资机会？如何从数据产业链中挖掘投资标的？近日，《经济参考报》记者就上述问题专访了北京中晴资本管理有限责任公司（简称“中晴资本”）总经理何岩。

　　何岩：我在证券业从业30年，回顾历史，我很怀念过往那些灿烂的日子。中国改革开放四十多年，每一次大的经济增长都需要新的强大动力，而每一次经济增长也意味着一次重大的财富机会。无论国家、社会还是个体，在这样的逻辑下，及时识别当期经济增长的核心动力因素，锁定赛道，积极融入与跟随，就等于找到了财富密码。

　　改革开放的红利，曾催生了诸多赛道：房地产、煤炭与矿业、家电与汽车、教育培训、食品饮料、连锁销售、互联网平台。时至今日，随着红利的衰减，部分赛道发展空间被大大压缩。前述所谓的红利，其实就是生产力要素，就是促进社会与经济发展与增长的生产力核心因素。

　　当前，经济发展面临挑战，无论国家财政、社会需求，还是个人前途，在红利衰减的背景下，都面临全新的选择。这个选择必须符合国家利益，符合社会与科技发展趋势，不能背道而驰。赛道决定方向，红利造就财富。以往的选择对与错，都将成为历史。展望未来，你将做什么样的选择？

　　最近一年，我反复在讲“”，这是新的财富密码。数字经济是中国未来发展的重大方向，而数据作为新型生产要素，是数字化、网络化、智能化的基础，已快速融入原材料、生产加工制造、流通、分配、消费、社会服务等各环节，深刻改变着生产方式、流通方式、生活方式和社会治理方式。这一轮时代红利才刚刚开始，

　　何岩：大概有三方面的因素。第一，国家战略确立，政策支持力度空前。国家在战略层面已经确立在国家发展中的特殊地位。近年已经出台众多政策文件。各个地方政府也积极响应。北京、广东、浙江、上海、深圳等省市已处于市场化配置综合改革全面深化期；在数据基础制度建设、数据要素市场培育、数据要素化安全治理等关键领域，涌现出一批改革先锋城市，创新成效显著。

　　第二，国家数据局的成立，其职责是统筹推进发展、组织实施国家大数据战略推进数据要素基础制度建设、推进数字基础设施布局建设。研究拟订数字中国建设方案、协调推动公共服务和社会治理信息化、协调促进智慧城市建设、协调国家重要信息资源开发利用与共享推动信息资源跨行业跨部门互联互通。国家数据局的成立天博集团，将在国家层面统筹协调，形成合力，推动全国统一的数据要素市场建设，也将推动、算力服务、等领域高质量发展。

　　第三，当前背景下，只有数据要素符合诸多全新生产力要素红利要求——必须是海量的市场规模以及无限的需求；必须是政府最有掌控权、发言权的红利资源；必须是此前没有充分发掘，目前处于“地”状态的市场要素；必须是能够促进社会与经济进步与发展的要素；必须是能给国家、社会、百姓带来海量财富的红利；必须是符合全球技术进步趋势。任何数字化、智能化、网络化的社会均将以数据为底座、为核心。谁掌握数据，谁将拥有话语权，数据为王的大时代刚刚到来天博集团。

　　综合而言，数据要素完全符合上述要求，这是十分难得的。数据要素成为全新的生产力要素当之无愧，数据资产成为未来中国核心资产，数据赛道成为未来投资的黄金赛道天博集团，均将是水到渠成。

　　何岩：数据红利至少会从四个方面改变社会。第一，数据财政。在数据红利的驱动下，企业中的数据资产必将通过合理合法的方式实现其价值。数据资产被唤醒、加工、清洗、确权、入表、经营、流通、交易之后，全新的数据要素红利就会扑面而来。国家作为数据资产的主导方，国家财政必将从数据资产生产、运转与经营的各个层面深深受益。可以想象，类似于房地产开发类似的场景会再度出现。哪些可以开发、可以商业化？哪些不可以？如何开发与商业化，在开发与市场化过程中如何分配利益，这一切都是国家主导而且根据市场化规则合理设置，并留有合理的市场化博弈空间。

　　第二，社会福祉。一旦数据资产市场化，必将诞生一个全新的以数据资产为核心的产业链，诞生众多新的业态、新的场景，也必将带动新的就业浪潮。

　　第三，。人工智能已经深入社会、生产与生活，也是未来全球共振的核心产业方向。但人工智能时时刻刻也离不开，人工智能反过来又可以帮助我们更有效地分析、理解、利用大数据，并通过机器学习算法来预测未来的趋势和发展。

　　第四，资本盛宴。资本市场嗅觉最为灵敏，将在其能力范围内对中国数据资产的发展壮大起到重要作用，支持数据资产企业上市融资，支持拥有数据资产的企业价值发展。让数据能够在企业估值中占有重要权重。同时，在数据要素产业链上，必将诞生众多投资机会，投资者也多了一个颇具前景的赛道选择。

　　何岩：数据资产产业链主要包含以下环节：原始端（数据采集、清洗加工、数据存储）、中间端（存储计算、数据分析、数据标注、数据与模型训练）、中后端（数据资产评估与确权、数据资产入表、数据经纪与交易、数据托管、数据金融、合规咨询）和应用端（、医疗、交通、、商贸、金融、工业生产等各行各业的数字化与人工智能应用），上述每一端每一个数据相关环节都有相关的上市公司在涉及或者运营相关业务。其中的龙头公司则具备较高研究及投资价值。

　　我个人看好能够全产业链拥有、开发、运营数据资产的企业，这类高壁垒的公司有一部分已经被市场认可。

　　比如，去年四季度以来，以中国移动为代表的三大运营商市场表现突出，市值一度超越茅台。究其原因，我认为这是整个市场对于三大运营商数据资产的萌芽与期待。众所周知，三大运营商掌控了中国一部分核心数据资源，拥有海量数据。一旦三大运营商的数据资产开始确权、入表，数据资产开始开发运营，市场化商业化，那么这将是爆发性的增长，或将带来三大运营商估值的巨变。

　　再以浙江某著名全球性商品批发贸易龙头公司为例，资本市场很多人一直将这类企业看做一个批发市场与国际贸易中心。但在我眼中，它已经不仅仅是一个传统意义的商贸公司，而是具备诸多出众亮点与潜在价值。尤其是在数据资产方面，比如公司筹建的全球数贸中心、“一带一路”国际数据中心，海外小商品基地，交易平台与支付业务均将为公司积累庞大的数据资产。

　　中国类似这样的企业还有不少，但目前大多被看成传统企业。如果从数据资产的角度进行评估，可能会给中国资本市场带来一次新的估值。“中特估”之后是否还可以有“数特估”？

　　我坚持认为，数据产业链是中国未来十年的核心赛道，投资中国最核心资产，获取超额收益就是大概率事件。

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