天博央行2022年金融统计数据解读2023年1月13日（周五），央行按惯例举行新闻发布会（一般每季度一次、一年四次），䚝读2022年金融统计数据，并答记者问。央行副行长宣昌能、调查统计司司长阮健弘、货币政策司司长邹澜、金融市场司负责人马赋阳参加本次新闻发布会。

　　（一）加大对实体经济的金融支持是政策导向，为此需要明白实体经济哪些领域是重点。从2022年信贷投放数据来看，本次新闻发布会上央行披露了实体经济的重点领域和薄弱环节，即信贷投放增长较快的领域。具体看，分别为制造业中长期余额（同比增36.70%）、科技型中小企业余额（同比增24.30%）、“专精特新”企业余额（同比增24%）、普惠小微余额（同比增23.80%）、普惠小微授信户数达5652万户（同比增26.80%）、用于基础设施建设的7399亿元政策性开发性金融工具资金和8000亿元新增信贷额度（基础设施领域的中长期余额同比增13%）。

　　（二）加大对实体经济信息投放的同时，还要降低实体经济的综合融资成本。从新闻发布会的表述来看，主要从两个方面来实现上述目标，一是通过调整LPR来促进降低综合融资成本，二是通过降低存款利率来稳定银行负债成本，为实体经济融资成本下行创造条件。

　　显然，推动降低企业综合融资成本和个人消费成本仍将是方向，意味着2023年应还会通过调整LPR的方式引入信贷利率下行以及通过降准、降低存款利率来稳定银行负债成本。

　　（一）这两年，我国货币政策具有典型的总量与结构并重特征，结构性货币政策工具被频繁使用，且这种特征愈发突出，预计后续结构性货币政策工具仍将继续充当主力，以推动金融资源向重点领域和薄弱环节倾斜。

　　（二）央行披露截至2022年底，结构性货币政策工具余额大约为6.40万亿元（2022年12月底MLF与PSL余额分别为4.55万亿和3.1528亿元）。结构性政策工具主要分为阶段结构性政策工具和长期结构性政策工具两大类。

　　其中，支农支小再和再贴现属于长期结构性政策工具，近年来创设的科技创新专项再（2000亿元）、交通物流专项再（1000亿元）、普惠养老专项再（400亿元）、煤炭清洁高效利用专项再（1000亿元）、设备更新改造专项再（2000亿元以上）、保交楼支持计划（2000亿元）等均属于阶段性结构性政策工具。

　　（一）揭示了地产企业的负债结构情况，即金融负债占31%（银行开发占14%、境内外债券占9%、非标融资占8%）；上下游企业垫资占30%；预收个人房款占32%；延迟缴交的税费占7%。可以看出，个人按揭和垫资合计贡献地产企业负债端的62%左右，基本是金融负债的31%，说明相较于对金融体系的冲击外，地产行业对上下游企业和个人（主要指问题楼盘）的冲击更大。

　　（二）《改善优质房企资产负债表计划行动方案》提出了“资产激活”“负债接续”“权益补充”“预期提升”四个方面共21项工作，且央行最近还在研究推出保交楼支持计划、住房租赁支持计划、全国性资产管理公司专项再等另外几项工具。其中，

　　1、住房租赁支持计划规模为1000亿元，支持部分城市试点市场化批量收购存量住房以改造成租赁住房（即支持的住体应该是承担收购任务的各地国有地产企业和城投平台）。

　　2、保交楼专项借款再新增1500亿元（2022年8月已推出2000亿元“保交楼”专项借款），不过这类借款需要由各地城投平台申请（地方政府信用担保）。

　　4、设立2000亿元“保交楼“支持计划（2022年11月已推出2000亿元“保交楼”支持计划）。

　　1、资产激活可能主要指三个方面，一是提升优质房企优质项目的融资能力，即只要旗下还有优质项目，便可以通过各种路径获得相关融资（如中信信托、AMC及银行对融创的支持案例）；二是通过将优质项目改造性保障性租赁住房，进行盘活；三是对于旗下一些未完工项目，通过保交楼政策给予推进盘活（如融创案例）。

　　3、权益补充可能主要指鼓励一些房企通过借壳上市、定增、配股、发行优先股、合作开发、存量合作项目股权转让等方式获得资金，以降低整体债务压力。

　　4天博、预期提升可能主要指三个方面，一是对过去的一些政策（如房地产集中度、三道红线）进行修正；二是通过行业重组、政策支持（专项借款和支持计划）等尽快解决问题楼盘困局；三是销售端全力支持（接下来房贷利率预计还将进一步下调）。

　　需要说明的是天博，在推动预期提升方面，同样需要融资端的支持，如专项借款与支持计划需要配套融资支持，销售端同样需要按揭发放的支持，行业重组需要并购与基金的支持以及通过房地产集中度、三道红线的调整来释放融资需求等。

　　（四）对于三道红线而言，将会对部分参数进行调整。2020年8月，央行提出三道红线（剔除预收款后的资产负债率大于70%、净负债率大于100%、现金短债比小于100%），明确房地产企业“红-橙-黄-绿”四档（企业每隔一档、有息负债增速可以提高5个百分点）：三线月为上限不新增）、二线超出（有息债务年增速不超过5%）、一线超出（有息债务年增速不超过10%）、三线均未超出（有息债务年增速不超过15%）。

　　（五）明确优质房企的基本条件（专注主业、合规经营、资质良好、具有一定系统重要性），但具体名单由金融机构自主把握，即金融机构自己要承担主体责任，目前看与国有大行等主流银行签订意向授信协议的地产企业大多可归为优质地产企业。

　　2022年11月16日，央行三季度货币政策执行报告指出“高度重视未来通胀升温的潜在可能性，特别是需求侧的变化”天博，已经在暗示疫情政策约束放松后的结构性通胀压力可能会抬升，而近期的债市大幅调整与理财产品赎回等事件便与此有关，这意味着，政策层面已经开始重视通胀问题了。本次新闻发布会上，央行认为未来通胀压力需要关注三方面因素：一是较高的M2增速对物价的影响可能会滞后显现，二是总需求修复后可能会带来相应的通胀上行压力和，三是输入性通胀要警惕。

　　新闻发布会明确目前平台企业的大多数问题已经基本完成，大型平台企业的金融业务整改取得了积极成效，且平台企业金融业务常态化监管制度框架已经初步形成，后续还将制定促进平台经济健康发展的金融支持措施。这里的金融支持措施应包括给予其金融支持与政策支持，政策支持可能包括设立金融控股公司、加大普惠金融支持力度、给予上市放行等。

　　（一）现在很多银行都线上数字化，有的银行基本是秒贷，100万以内的一分钟就可以一键成交。

　　（二）2022年12月份新发放个人住房利率，全国平均为4.26%，和去年12月同比下降1.37个百分点，这是2008年有统计以来的历史最低水平。