天博关于金融创新的研究熊彼特认为创新是通过在企业的生产经营函数中引入新的要素，从而改变企业生产经营活动函数结构的活动及过程，关于金融创新，国内外学者或机构有以下几种表述：十国集团中央银行研究小组认为金融创新是一个创造新的金融工具的过程，是对已有金融工具进行重新组合的过程。美国纽约出版的《银行词典》中将金融创新定义为“支付制度促进银行和一般金融机构作为资金供求中介作用的减弱或改变”，并认为金融创新主要包括四个方面：即风险转移创新、技术创新、信用创造创新和产生股权的创新。

　　陈岱孙、厉以宁从熊彼特关于创新的概念出发，认为金融创新是各种金融要素重新结合的过程，是在金融领域内重新建立“新的生产函数”，从而出现新的金融工具、新的金融组织形式与管理方法、新的融资方式天博集团、新的金融市场、新的支付清算手段等，金融创新包含了金融体系和金融市场上出现的一系列新事物；黄达教授认为，金融创新就是在金融工具、金融方式、金融技术、金融机构、金融市场等方面进行的明显创新、变革，是对金融业务多年传统经营格局的一种“突破”；王升、於娟认为金融创新是金融机构转换经营机制或向社会提供差异化产品（服务）的活动或过程，是金融机构为追求更高效率和利润，根据经营发展环境变化和金融监管的需要变革传统的经营管理制度和业务模式，推出新的管理制度、操作方式、金融服务和金融工具，甚至形成新的市场行为。

　　（2）金融创新的层次。国内学者王升、於娟将金融创新的层次分为微观和宏观两个方面，其中，微观创新从创新的主体来说，主要是指金融机构进行的创新，主要包括制度创新和金融产品创新两个类型，制度创新主要是指通过金融创新改变金融机构的生产经营函数，从而转换了生产经营机制，产品创新主要是指在经营活动中引入新的要素，实现金融产品、金融工具的创新；宏观金融创新是从整个金融生态来说的，主要是指为改善金融生态环境而进行的创新，包括实施有效的宏观经济金融政策、设计高效的金融监管机制、提供完善的金融公共政策基础设施等。

　　曹蒸蒸认为金融创新可分为显性创新和隐形创新，其中产品创新属于显性创新，主要表现为向市场推出的金融产品的数量和质量，而制度创新则属于隐性创新，体现为商业银行内部管理制度、组织结构、科技系统以及企业文化的变革。二者是有机统一的，前者直接决定了商业银行的盈利水平及市场占有率，后者尽管无法直接创新产生经济效益，但却决定着创新层次和水平的高低，决定了产品创新能力是否可持续，是一种更高层次的制度创新。

　　（3）金融创新的理论派别。金融创新理论的发展历史较长，在不同的历史时期，产生了不同类型的金融创新理论。20世纪50年代到80年代中期，是早期的金融创新理论，从20世纪80年代后期开始，产生了当代的金融创新理论。早期金融创新理论主要有以下几个方面：

　　一是技术推进论。美国经济学家韩农、麦道威和日本经济学家河合正弘等人从技术创新的角度来探索金融创新的动因，这一理论的核心观点认为，新兴的计算机技术天博集团、电子通信技术大大促进了金融创新。韩农和麦道威通过实证研究发现，银行业新技术的运用与银行业市场结构的变化密切相关，计算机、电子通信技术等新技术的出现和在金融领域的广泛应用为金融创新提供了技术保证，引发了以电子信息化为特征的金融创新。但技术创新理论无法解释在技术未发生明显变化而出现的金融创新。

　　二是货币促成论。货币促成论的代表人物美国经济学家弗里德曼和马丁认为，现代金融创新主要是货币因素而促成的。弗里德曼研究发现，上世纪70年代国际金融体系中通货膨胀的发展以及各国货币利率汇率的频繁变化波动，使得人们纷纷借助可转让支付命令账户、浮息债券、浮息票据等创新型金融工具来规避金融风险，以获取相对稳定收益，维护自身利益。弗里德曼因此认为：“前所未有的国际货币体系的特征及其最初的影响，是促使金融创新不断出现并形成要求放松金融市场管理压力的主要原因”气这一理论较好解释了布雷顿森林体系瓦解后为规避市场利率、汇率等风险而出现的众多金融创新。

　　三是财富增长论。格林鲍姆是这种理论的代表人物。这一理论认为金融创新的主要动因是经济快速发展所带来的社会和居民财富的迅速增长，使得人们对规避风险、财富管理、保值增值等金融服务需求相应增加，持有金融资产的动机更趋多元化，从而推动了金融创新以满足日益增长的金融需求。

　　四是金融中介论。该理论主要代表人物是格利和肖，理论的核心观点认为金融作为一种中介是经济发展过程中的重要组成部分，金融创新的根源在于满足实体经济部门的需要，实现实体经济单位融资偏好和金融部门提供的融资服务相统一和匹配，这一理论是从金融需求角度对金融创新的理论解释。

　　五是约束诱导论。美国经济学家西尔柏提出了关于金融创新的约束诱导理论。该理论是从供给角度探索金融创新，认为金融机构作为追求利润最大化的微观金融组织，为摆脱或回避其内部和外部的约束，采取金融创新的措施作为“自卫”行动，因此，他认为约束诱导是金融创新的根本原因。

　　六是制度因素论。该理论认为金融创新与经济制度密切相关，相互影响，互为因果。金融体系内因制度改革而引起的变化都可以被视为金融创新，制度因素论将金融创新的内涵扩大到包括金融业务创新与制度创新两方面。代表人物有制度学派的诺斯、戴维斯和塞拉等，他们都主张从经济发展史的角度来研究金融创新，认为金融创新不是20世纪电子信息时代伴随技术创新而出现的事物，而是与社会制度紧密相关的。

　　七是规避管制论。该理论的主要代表人物是凯恩天博集团。他认为由于当局对金融机构进行管制，从而引起金融机构的规避行为，进而引致双方在进行多次博弈过程中产生金融创新。具体过程为：由于管制，会在一定程度上限制金融机构的获利机会和经营能力，造成金融机构利润创造能力的下降，因此，金融机构通过各种金融创新来规避管制，进而获利；另一方面，当金融机构采取的各种金融创新危及到金融体系稳定和政策目标实现时，金融监管机构会再次加强管制，新的管制会引发新一轮创新，从而产生监管机构和被管制机构之间的多次动态博弈。

　　八是交易成本论。希克斯和尼汉斯于1976年提出了金融创新的交易成本论，这一理论认为金融创新的根本原因在于追求交易成本的下降，这个命题包含两层含义：一方面，能否有效降低交易成本是决定金融业务和金融工具创新是否具有实际价值的根本标准，另一方面，金融创新是科技技术进步导致交易成本降低的反应。

　　20世纪80年代中期以来，在早期金融创新理论的基础上，国外学者对金融创新的动因和过程进行了更为深入的研究，从不完全市场的证券设计和一般均衡角度建立了一些较为具体的金融创新实证模型，逐步形成当代金融创新理论。具体包括不完全市场理论、金融创新的一般均衡模型、理性效率假说和群体压力假说理论。

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