天博集团华鑫股份2023年半年度董事会经营评述2023年上半年，A场呈波动性整体收敛的态势，投资者避险情绪提升、交易活跃度下降。同时，为践行“金融服务于实体经济”的宗旨，2023年上半年起在投资交易端、投资管理端、渠道端、资本媒介和服务端等开始行业性降费，进而影响到证券行业整体的经营收益。2023年1-6月份全A股交易额同比下降了4.24%，另据财政部发布的2023年上半年财政收支情况数据显示，2023年上半年证券交易印花税同比下降30.7%。

　　公司的经营格局是聚焦证券业务，努力做优做强证券业务。报告期内，公司坚持“以金融科技引领业务发展”的战略，专注于走证券业务特色化发展的道路。2023年上半年，公司收入和损益主要来自于华鑫证券，华鑫证券主要业务包括：

　　资产管理业务：主要包括集合资产管理、定向资产管理、专项资产管理业务、资产证券化业务等。投行业务：主要包括证券的保荐、承销、财务顾问业务等。

　　华鑫证券持续践行“金融科技引领业务发展”的经营战略，深入推进金融科技赋能经纪业务，金融科技专业服务能力持续增强。2023年上半年，面临近几年快速发展后带来的短期休整，经纪业务板块把巩固金融科技专业服务成果作为工作重点，以稳固基石、夯实基础为目标，通过优化客户结构、寻求业务延伸等举措，经纪业务板块不断优化，市场份额行业排名逐步稳定。行业协会统计数据显示，2023年一季度华鑫证券股基交易量行业排名维持2022年度水平，稳定在行业前三分之一阵营。

　　2023年上半年，在A场受美联储持续加息、欧洲地缘危机蔓延，国内经济复苏缓慢等诸多复杂因素影响，市场波动性降低和交易活力下降的态势下，华鑫证券自营业务秉承审慎决策、稳健投资的理念，通过调整投资策略、优化组合结构、加大风险对冲、提升投研一体化水平，使上半年投资风险始终保持在可控范围之内。同时，根据债券市场上半年受益于权益类估值回调呈现的资产增值效应，把自营业务的主要头寸布局在固收投资交易领域，取得了较为良好的投资成效。

　　资产管理业务持续围绕“收益稳、波动低”的核心定位，构建稳健型资产管理业务体系。截至报告期末，华鑫证券资管业务总规模为513.47亿，同比去年同期增长了7.38%。报告期内，资产管理业务投资研究能力得到持续提升，在业内首发了“商品横截面多因子策略指数”。2023上半年华鑫证券资产管理部先后荣获“金泉奖——2022年度最佳交易所融资创新奖”，资管品牌“鑫财富”荣获“2023中国证券业资管品牌君鼎奖”，“鑫盛4号”产品荣获“2023中国证券业固收+资管计划君鼎奖”等。

　　报告期内，债券承销业务始终围绕公司整体业绩经营目标，坚持注重项目的储备开发工作，稳步推进债券融资业务，按照“区域聚焦、业务线聚焦”的发展思路，逐步在政府平台融资业务、产业公司融资业务等领域积累了长期稳定的战略合作客户；通过多种方式逐步增大在优质地区的影响力和债券市场份额，进一步夯实优质区域未来业务的可持续性。

　　股权融资总部在报告期内持续储备各类型股权项目，推动项目快速落地，实现项目收入。上半年股权融资总部已经完成数个项目的前期储备与执行。具体项目类型包括IPO保荐、再融资保荐、新三板挂牌（A拆北）、新三板定增以及财务顾问等,并与多家企业进行了正式接洽，全面推动各类项目的开展。

　　华鑫证券一方面建立度的两融业务风险控制体系，力求从制度建设、授信体系、证券评估体系、集中度管理、监控机制、风险报告、信息系统等多方面对融资融券业务进行信用风险管理。另一方面，借助金融科技赋能的优势，通过挖掘客户需求，不断完善基于金融科技对两融业务解决方案，面向各类客户提供多样化的两融服务天博集团。同时，努力挖掘各种券源渠道，为客户取得更多的融券券源，以满足客户投资需求。

　　股票质押业务方面，结合自身风险承受能力，华鑫证券审慎开展股票质押业务，严控业务规模与增速，防控业务风险。

　　报告期内，华鑫期货提高组织运转效能，持续对部分组织机构设置及人岗匹配进行调整，公司围绕“稳定经营，聚焦优势，改善业务结构，做大规模”开展各项工作。期货经纪业务方面，扩充经纪业务板块，优化考核激励制度，上半年强化机构业务建设，积极吸引专业机构投资者，制定一揽子对接各大公募，私募机构，大型产业客户的综合服务方案、组织实施公司机构经纪业务的配套政策、研究并对接国际专业客户。在期货资管业务方面，做好资管产品的运作和清算工作，并优化资管团队和再梳理资管业务的发展规划。

　　在国内资本市场全面实施注册制的推进过程中，华鑫投资已陆续布局消费、半导体、生物医药及器械、新材料、人工智能、工业机器人等细分领域的龙头企业或有成长潜力的。报告期内，华鑫投资坚持挖掘成长性企业的投资风格，以Pre-IPO为主要的投资阶段，并且逐步探索投资阶段适当前移，深度考量投资与技术、投资与产业的紧密结合，培育了一批在细分领域具备较强竞争力的企业。报告期内，华鑫投资参与的中芯集成（688469）在科创板上市。

　　报告期内，研究所持续提升卖方研究实力，健全研究覆盖面，打造了公司内外业务链接、高效协同的业务发展引擎。对外，研究所致力于为公募基金、私募基金、保险公司等专业投资机构提供深度研究服务；对内，不断深化对公司存量客户和内部各投资条线的研究赋能。上半年研究所进一步加强研究团队建设，强化以“研究创造价值”为核心理念的坚实发展基础。

　　上半年，在复杂的基本面背景形势下，华鑫思佰益持以相对保守的经营策略，无新增业务投放，主要做好存量资产管理工作。报告期内，华鑫思佰益有效控制成本，积极推进调整工作，进一步加强做好存量资产的租后管理工作，租赁资产质量总体上良好。截止报告期末，租赁资产余额4551.70万元、客户数量10家，其中国有企事业单位资产占比96.36%，民营企业资产占比3.64%。

　　为进一步聚焦证券主业发展，2023年3月，公司与华鑫置业签署《公司托管经营协议》，委托华鑫置业对公司所持上海金欣联合发展有限公司、上海力敦地产经纪有限公司、上海鑫敦实业有限公司等三家联营公司50%股权相对应的部分股东权利实施托管管理。

　　政策性风险指国家宏观调控措施、与证券行业相关的法律法规、监管政策及交易规则等的变动，对证券公司经营产生的不利影响。一方面，国家宏观调控措施对证券市场影响较大，宏观政策、利率、汇率的变动及调整力度与金融市场的走势密切相关，直接影响证券公司的业务经营；另一方面，证券行业是受高度监管的行业，监管部门出台的监管政策直接关系到证券公司的经营行为的变化天博集团，若在日常经营中未能及时适应政策法规的变化而违规，可能会受到监管机构罚款、暂停或取消业务资格等行政处罚，导致遭受经济损失或声誉损失。

　　市场风险是指由资产的市场价格（包括金融资产价格）变化或波动而引起未来损失的风险。根据引发市场风险的不同因素，市场风险主要可以分为利率风险、汇率风险、金融资产价格风险、商品价格风险、特殊事件风险等。华鑫证券涉及市场风险的业务主要包括：权益类证券投资、固定收益类证券投资、证券衍生品投资及大宗商品投资等。此外，国内场内和场外衍生品市场正处在起步阶段，相应的市场机制还不完善，可使用的有效风险对冲工具还不足。对于作为证券衍生品市场主要做市商和风险对冲者的证券公司来说，衍生品市场的高速发展增加了证券公司面临的市场风险的复杂性，对证券公司的市场风险管理提出了更大的挑战。

　　信用风险是指发行人、交易对手未能履行合同所规定的义务或由于信用评级的变动、履约能力的变化导致债务的市场价值变动，从而对公司造成损失的风险。华鑫证券目前面临的信用风险主要集中在债券投资业务、证券衍生品交易业务、融资融券业务、约定购回式证券交易业务、股票质押式回购交易业务、其他创新类融资业务。随着证券公司杠杆的提升、创新业务的不断发展，承担的各类信用风险日趋复杂，信用风险暴露日益增大。此外，债券市场实质性违约率的提升、特定行业风险事件的集中爆发与景气度的下降等，都对证券公司未来信用风险管理提出了更大的挑战。

　　流动性风险是指无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。流动性风险因素及事件包括但不限于：资产负债结构不匹配、资产变现困难天博集团、经营损失、交易对手延期支付或违约，以及信用风险、市场风险、声誉风险等类别风险向流动性风险的转化等。随着经营规模持续提升、融资类业务大规模增长、场外衍生品等创新业务的开展等，华鑫证券一方面需通过主动的融资负债及流动性管理以满足内部业务开展的资金需求，另一方面需要合理安排资产负债结构，以确保流动性风险指标符合外部监管及内部要求，同时还需加强市场风险、信用风险及操作风险的管理，以防范相关风险向流动性风险的转化。

　　公司自2017年以来，将“金融科技引领业务发展”作为核心战略，围绕投资者核心需求，提供包括“特色系统、特色策略、研发支持、资金支持、托管服务”在内的整体服务方案，公司有序将金融科技向其他业务条线及运营端、合规风控端赋能，公司特色金融科技服务的客户数量不断增加、服务品质得到持续提升，对公司业务的转型贡献度不断提高，公司金融科技品牌美誉度也得到进一步增强。2022-2023年上半年，公司先后获得第十一届领航中国“金智奖”年度评选“杰出金融科技奖”、第十三届基金与财富管理-介甫奖“优秀券商资管奖”、第十四届基金与财富管理-介甫奖“优秀证券经纪商”“优秀券商科技竞争力奖”“优秀券商资管社会责任奖”、2022中国证券行业金牛奖——“2022年度金牛券商集合资产管理人”及七座金牛产品奖、金泉奖——“2022年度最佳交易所融资创新奖”，公司资管品牌“鑫财富”荣获“2023中国证券业资管品牌君鼎奖”等诸多业内权威奖项。

　　公司高管团队以中国证券行业文化为指导，提出“三观、三心、三意识”的华鑫企业文化，用共同的价值观团结队伍、凝聚人心。公司近年来，坚持“外部引入+内部培养”人才发展计划，通过“鑫光计划”人才培养计划，逐步构建起关键岗位人才梯队，对中层管理人员、骨干业务人员的后备供给形成有力支持，内部人才培养计划逐步趋向成熟。通过“鑫学堂”建设学习型组织，提高专业能力，开展文明窗口服务活动。通过组织全员运动会、文艺汇演等方式提升组织凝聚力。公司先后荣获“2020—2021年全国金融系统思想工作优秀单位”“2021-2022年金融系统文化建设优秀单位”等荣誉。《华鑫证券异地党建的探索与实践》被评为新时代全国金融系统党建百优案例”等。

　　公司高度重视合规风控工作，将合规风控工作视为公司可持续发展的生命线。公司建立并不断完善合规管理体系和全面风险管理体系，确保公司整体经营风险可控、可测、可承担。近年来，公司利用金融科技手段提升内控能力，除升级传统合规风控系统外，还结合行业痛点、公司重点，开发了“华鑫鹰眼信用风险评估系统”，有效控制了公司信用风险。

　　证券之星估值分析提示机器人盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示华鑫股份盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示中芯集成盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。有风险，投资需谨慎。如对该内容存在异议，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，我们将安排核实处理。